11月22日，江苏省苏州市的胜科纳米公司得胜通过科创板上市审核，其董事长为李晓旻。尽管胜科纳米行将登陆科创板，但商场对其财务报表中揭示的控股鼓励高额欠债及毛利率下滑等问题抒发了真切温煦。

　　利润稳步增长，但控股鼓励高额欠债

　　胜科纳米是一家专注于半导体芯片分析测试边界的第三方贸易履行室，业务涵盖电子及半导体边界的材料分析(MA)、失效分析(FA)、可靠性分析(RA)、龙套性物理分析(DPA)、车规级芯片测试和补助研发TD就业，被誉为半导体产业链中的“芯片全科病院”。

　　比年来，受益于半导体行业计策红利与行业景气度的晋升，胜科纳米的事迹稳步增长。招股书数据涌现，2021年至2023年，公司归母净利润别离为0.28亿元、0.66亿元和0.99亿元。

　　酌量词，胜科纳米事迹抓续增长的同期，其控股鼓励李晓旻的高额欠债问题成为商场温煦的焦点。手脚胜科纳米的控股鼓励和本体划定东谈主，李晓旻径直抓有公司43.79%的股份，并通过多家子公司辗转划定公司股份，共计抓股比例达59.72%。但划定10月31日，李晓旻尚未到期的欠债协议金额系数为9375万元，应酬利息共计814.82万元。

　　这些负借主要源于与外部投资东谈主同步增资进行反稀释等操作。李晓旻的高欠债情况不仅影响其个东谈主的信用景况，还可能通过股权变动等形态对公司的异日发展产生不利影响，包括影响公司股权结构的理解性和划定权安排。

　　2024年有事迹下滑预期，毛利率降至45.04%

　　此外，胜科纳米还面对毛利率着落和本钱结构恶化的挑战。尽管公司比年来事迹抓续增长，但2024年上半年归母净利润仅为0.30亿元，低于2023年全年的0.99亿元，呈现出时期过半，利润未过半的效能。

　　同期，公司笼统毛利率从2021年至2023年的约54%，着落至2024年前6月的45.04%。公司解说称，这主要受部分新建履行室产能爬坡期的影响。酌量词，分析发现，玄妙的仪器采购和珍惜本钱、树立快速折旧以及为争取大型客户而镌汰报价等身分，共同导致了毛利率的下滑。

　　存在大客户依赖风险，货币资金节节下滑

　　在供应链和客户方面，胜科纳米也面对一定风险。公司上前五大供应商的采购总和占相比高，且对最大供应商赛默飞集团的依赖进度逐年上涨，2023年末前五名客户营收占比达到54.29%，本年上半年更是攀升至57.51%。这种对单一供应商的过度依赖可能影响公司的筹谋落寞性和供应链理解性。

　　同期，胜科纳米的主要客户群聚合在半导体行业的芯片规划与晶圆制造边界，这些边界由少数几家大型半导体制造商和规划公司主导，领有庞大的商场议价才能。跟着公司对前五大客户的依赖度抵制加多，其正迟缓丧失对下搭客户的说话权，这可能对公司异日的订价才能和利润空间产生不利影响。

　　此外，胜科纳米的现款流景况也值得温煦。公司货币资金在2021年达到峰值2.77亿元，而本年上半年已降至1.00亿元。这一变化反馈了公司现款流的病笃态势，可能对其异日的运营和推广酌量产生一定制约。

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