（原标题：国外市集“攻城略地”，昆仑万维All in AI渐入佳境？）

21世纪经济报说念记者雷晨

营收握续增长，国外市集大喊大进，AI模子密集迭代，交易化旅途逐步明晰——昆仑万维2025年上半年的成绩单，看起来充满当先的节拍感。

其最新半年报披露，公司上半年已矣营收37.33亿元，同比增长49.23%，尤其国外业务增势强盛，收入占比攀升至92.17%。

然则淹没时期，净利润却录得失掉11.48亿元，同比下落129.48%。这张“增收不增利”的答卷，为市集留住一个悬念：钱，究竟花到了那儿？

谜底指向一场本事豪赌。在董事长兼CEO方汉的策动中，昆仑万维正全力冲刺多模态大模子、AI智能体、视频与音乐生成等前沿规模，从开源模子迭代到智能体架构发布，常有本事刷新。

尤其在AI行使落地的关节窗口，昆仑万维光显选拔了激进。从“天工超等智能体”横空出世，到AI音乐、酬酢业务月活水破百万好意思元，其交易化布局正从本事层面向实质场景全面浸透。公司绝不婉词其聚焦“坐蓐力+酬酢文娱”的双线策略，试图打造从本事到家具的闭环。

但这依然是一场与时期竞走的冒险。

昆仑万维能否在高速膨胀中尽快已矣盈亏均衡？其引认为傲的国外收入能否握续守旧高研发插足？市集仍在恭候更明确的信号。

国外市集握续冲破

连年来，昆仑万维的营收恒久保握稳步增长。

从中报维度来看，2022年上半年，公司营收为22.49亿元，2023年上半年增至24.25亿元，2024年上半年进一步耕种至25.02亿元。至2025年上半年，营收达到37.33亿元，同比增长49.23%，增速光显加速。

这一增长背后，离不开公司对国外市集的深耕与布局。

自2009年起，昆仑万维便运转拓展国外业务，现在已在西洋、东南亚等多个地区建树子公司，境外收入占比握续耕种。本年上半年，其国外收入达34.41亿元，同比增长56.02%，占总体收入的92.17%，同比耕种4个百分点。

从业务结构来看，公司主营业务涵盖短剧平台、告白、Opera搜索和国外酬酢集聚四大板块。上半年，这四类业务分离已矣收入5.83亿元、14.33亿元、6.91亿元和5.2亿元。其中告白业务还是营收的主力军，披败露公司在变现形状上的纯属与牢固。

然则，与亮眼的营收获绩造成显着对比的是，公司的盈利情状却出现光显波动。净利润自2024年上半年起由盈转亏，且失掉幅度握续扩大。旧年上半年净利润为-5亿元，而2025年上半年失掉进一步扩大至11.48亿元，同比下降129.48%，反馈出公司在高速膨胀中所濒临的利润挑战。

究其原因，资本用度的快速飞腾成为负担利润的关节身分。2025年上半年，公司营业资本达11.25亿元，同比增长106.21%，主要因业务范围扩大所致。

更值得眷注的是，“三费”中的销售用度增长尤为显耀，同比飞腾95.57%至18.28亿元，市集和渠说念插足大幅加多。

同期处理用度也同比增长33.04%，其中股权激发用度增至4.07亿元。唯一研发用度保握相对牢固，同比增长6.75%。

模子加速迭代

尽管濒临短期盈利压力，昆仑万维在大模子本事方面的插足与迭代却并未留步，反而披败露加速态势。

正如方汉在近期召开的事迹阐述会上所言：“在模子迭代方面，咱们同步鼓舞大说话模子、多模态、代码与软件工程以及空间智能等所在发展。”

具体来看，公司多模态推理模子Skywork-R1V自3月开源后快速迭代至2.0与3.0；图像所在先后开源UniPic与UniPic2.0，在轻量化的同期长入相连、生图与剪辑智力；数学与代码推理所在推出Skywork-OR1；软件工程所在发布Skywork-SWE-32B，强调仓库级代码赞助任务；空间智能所在发布Matrix系列模子的新成员Matrix-Zero、Matrix-3D，并将Matrix-Game迭代至2.0版块，已矣可360度探索的大场景生成与25FPS的及时长序列交互。

在AI智能体方面，昆仑万维于5月22日发布“天工超等智能体”，给与AI Agent架构与DeepResearch本事，造成清除文档、PPT、表格、播客与网页的“5+1”矩阵。随后在8月14日推出DeepResearchAgentv2，引入多模态深度调研与多模态深度浏览器智能体。

AI视频业务相似进展赶紧。公司先后开源SkyReels-V1与V2，并发布音频驱动生成模子SkyReels-A3，大要在单分镜要求下输出杰出60秒内容。平台侧，短剧创作器具SkyReels也完成多项功能升级。

此外，在AI音乐与音频规模，旗舰模子Mureka握续迭代至V7.5，并发布TTS合成系统与MoE框架；在AI游戏与酬酢方面，《猫森学园》和酬酢平台Linky束缚优化用户体验，体现出昆仑万维在多模态、多场景AI协同发展上的策略视线。

交易化脚步加速

与此同期，公司AI行使交易化程度显耀加速。

连年来，昆仑万维探索了好多垂类AI所在，在系统评估后，其优先锁定两大自认最具后劲的AI行使场景，即坐蓐力场景与酬酢文娱场景。

“坐蓐力所在以天工智能体为中枢，已在桌面与出动两头落地。酬酢文娱所在则围绕AI视频、AI音乐、AI酬酢、AI游戏多条行使线协同鼓舞。”昆仑万维干系矜重东说念主指出，公司但愿在这两大方进取握续打造各异化上风，造成“本事-家具-交易化”的齐全闭环。

在坐蓐力场景，昆仑万维将以智能体为中枢，进一步强化与办公、证明、医疗、法律等专科规模的深度聚拢，渐渐浸透进企业与个东说念主的平素责任流，推动智能化办公生态的全面升级。

在酬酢文娱场景，公司将通过更丰富的创作器具、更智能的分发体系以及更多元的互动形状，推动行家用户内容破费体验的转变。

据先容，从交易化施展看，AI音乐与AI酬酢的月活水已冲破百万好意思元量级，造成牢固的变现智力；AI视频的月活水正渐渐耕种，展望9月份陪同新一轮家具升级，有望进一步耕种收入施展。

“天工智能体方面，公司对家具性量与用户体验要求极高，现在仍在握续打磨，待中枢野心达标后将加速试验，届时收入也有望同步开释。抽象来看，公司对全年AI业务的举座预期是积极的。”其暗示。

在方汉看来，跟着行家东说念主工智能产业在本事演进与产业落地双轮驱动下连接保握高增长，行业重点渐渐由模子范围转向行使限制与系统效能，AI智能体加速走向实用化，产业链在云侧与端侧协同演进。

“上述趋势与公司的策略所在高度一致，为公司后续的家具化与交易化提供了故意窗口。”他暗示。

开云体育(中国)官方网站