（原标题：股份转让展期！良品铺子谋略阵痛捏续体育游戏app平台，适度权包摄仍悬而未决）

这场围绕良品铺子适度权的争夺战，已骨子演变为穗汉两地国有老本的计策博弈。不管最终花落谁家，原实控东说念主团队均可通过股权转让杀青存序退出。

9月17日，良品铺子（603719.SH）发布公告败露，其捏股5%以上的股东达永有限公司与武汉长江外洋贸易集团有限公司（以下简称"长江国贸"）已签署《对于良品铺子股份有限公司之附成功条目的股份转让合同之补充合同》。左证合同内容，两边本旨将原股份转让合同的最终截止日历延长30个当然日至2025年10月15日。

图片开首于：良品铺子公司公告

一股两卖，适度权悬而未决

事实上，上述截止日延长或与此前良品铺子“一股两卖”事件探求。2025年5月，为化解债务问题，良品铺子控股股东宁波汉意与广州轻工工贸集团有限公司（以下称“广州轻工”）签署合同，商定广州轻工以12.42元/股的价钱受让宁波汉意捏有的19.89%公司股份，该合同也获取了实控东说念主杨红春、杨银芬、张国强的阐发。

然则，宁波汉意却演出了一场“骑驴找马”的老本运作。在和广州轻工签署意向性合同两个月后，转而与长江外洋贸易有限公司（以下简称"长江国贸"）达成认真股份转让合同，拟以10.46亿元总价转让其捏有的良品铺子18.01%+2.99%股权。同时，良品铺子第二大股东达永投资亦与长江国贸签署合同，拟转让所捏3604.99万股（占总股本8.99%）股份。若两笔走动成功完成，长江国贸将累计捏有良品铺子29.99%股权，成为新的控股股东。

广州轻工遂以宁波汉意违背前期合同商定为由，于2025年7月14日向广州市中级东说念主民法院拿起股权转让纠纷诉讼，同步请求财产保全秩序，宁波汉意捏有的19.89%良品铺子股份被冻结。当今该案已完设立案圭臬，进入端正审理阶段，具文学决效果尚未公布。

据国度市集监督处理总局官网败露，长江国贸收购良品铺子股权案已认真进入谋略者蚁集反摆布审查阶段。尽管该行政审查圭臬与广州轻工的股权纠纷诉讼分属不同法律维度，但端正层面冻结宁波汉意所捏19.89%股份的保全秩序，已对走动架构产生骨子性影响。

图片开首于：国度市集监督处理总局

左证现行《上市公司收购处理意见》，标的股份存在职权受限情形时，关连合同转让请求将无法通过证券走动所合规性阐发，这意味着长江国贸拟受让的18.01%中枢股权可能靠近过户拦阻，进而导致其控股缠绵搁浅。

事到如今，宁波汉意“一股两卖”的操作意图尚未了了，其背后的营业逻辑与计策考量仍有待进一步不雅察。然则，不错预见的是，良品铺子将来的计策方案、日常运营及永久发展主见，均可能因适度权的概略情味而受到涉及。市集信心亦将因此受到负面影响，而潜在的违约补偿可能会让这家还是的零食巨头雪上加霜。

从收购方配景来看，广州轻工集团是广州市属大型国有控股企业集团，实控东说念主为广州国资委；而长江国贸是武汉金融控股（集团）有限公司全资子公司，实控东说念主是武汉国资委。

这场围绕良品铺子适度权的争夺战，已骨子演变为穗汉两地国有老本的计策博弈。不管最终花落谁家，原实控东说念主团队均可通过股权转让杀青存序退出。左证Wind骄横，第二大股东达永也在2023年5月至2025年9月时代，累计扩充15次减捏操作，共计减捏4867万股。

为止2025年9月18日收盘，良品铺子报收12.93元/股，较历史峰值86.29元/股累计跌幅达85%，总市值从340亿元挥发至52亿元，缩水近288亿。

渔利双降，品性管控亮红灯

从功绩发达来看，良品铺子相似退却乐不雅。2025年上半年，良品铺子营收为28.29亿元，同比下滑27.21%；扣非净利润弃世1.19亿元，同比暴跌1694.33%。功绩下滑一方面由于其鼓动"当然健康新零食"计策转型，主动下调部分居品售价导致毛利率裁减；另一方面门店数目捏续缩小影响销售限制。左证2025年半年报骄横，为止6月30日，良品铺子门店数目为2445家，较2024年头的3293家减少了848家，平均每周关闭门店11家。

左证黑猫投诉平台数据骄横，为止2025年9月18日，良品铺子累计收到消耗者投诉2187件，显贵高于同业业可比公司（零食很忙618件、盐津铺子480件、卫龙食物815件），投诉焦点蚁集于食物异物、霉变等质地安全问题。深究其因，这种品控问题或与公司袭取的"轻钞票+代工"坐褥格式密切关连。在成本压力传导机制下，代工企业为督察运渔利润，可能通过削减品控干涉、简化坐褥经由等形势压缩成本，进而影响结尾居品性量褂讪性。

值得一提的是，近日良品铺子因一张AI生成宣传海报激发公论护理。海报中，本应呈现地下效果的花生被相当呈现为树上效果，这一不平植物学学问的视觉呈现，暴败露品牌在内容坐褥经由中的专科平方。经查证，该造作源于AI制图用具的失当使用，而制图、审核、裁剪等多门径的专科把关缺失，导致相当内容未经修正便对外发布，一定进度上激发消耗者对品牌专科度的质疑。

图片开首于：微博

现时，零食行业正资格结构性变革，消耗者需求从单一的居品功能向厚谊价值、健康属性等多维度蔓延。在此配景下，良品铺子的国资入主，或将成为其重塑品牌竞争力的计策调遣点，市集将永远保捏护理。

作家 | 王昊宇

裁剪 | 吴雪

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